“新加坡资本市场让旺旺太受委屈，我喜欢赢。”旺旺集团董事长蔡衍明在接受一家媒体专访时，首度讲述中国旺旺（0151.HK）200天内从新加坡退市转投香港上市的传奇。

作为转投香港上市的关键一环，蔡衍明抛开了投资银行和私募，而是以私人公司名义向12家银行财团联合借贷亿美元，买下在外流通的股权。这是银行借给私人公司的非常高额的贷款记录，也由此促成了近两年来亚洲规模最大、杠杆比率最高的巨额杠杆融资收购（Leverage Buyout）案例。

“我不知道害怕，不拼怎么会赢？”就像19岁时，他毅然挑起父亲骑虎难下的“烂摊子”一样，他终于使自己的名字在50岁这年，列在台湾最有钱人的第6位榜单，跻身全球富豪之列。

对旺旺在新加坡市值受严重低估的状况，高盛曾表现出极大兴趣。1996年，在新加坡挂牌的“旺旺控股”，虽然每年净利率达16%，但只有15倍的市盈率，而同年在香港上市的康师傅控股（0332.HK）则一路突飞猛进，一段时期市盈率竟达40倍。

“从财报上来看，康师傅的营业额是旺旺的2倍，但两家的利润却是相近的。”蔡衍明又看到在香港上市的蒙牛（2319.HK）也有不错的表现，“输人的感觉不好，我们企业状况和品牌价值均不输别人，为何在资本市场的表现要差这么多？”“高盛来劝说时，我没在意，后来瑞士银行也来了。”

在多家投行和私募鼓动下，蔡衍明意识到，如果转投香港上市，公司市值将会翻番，他动心了。

蔡衍明一度在H股和A股之间徘徊。对于旺旺而言，目前约有90%的市场在中国大陆，但中国旺旺控股公司无法与其在台湾的公司剥离，A股上市将涉及“同业竞争”的问题，且当时港股正热，考虑到扩大国际品牌，蔡衍明最终选择了香港。

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