现在市场上给好人溢价（道德溢价）的事情越来越多了，资本市场上也已经开始给好人溢价。你到证监会去批东西，万科可能三个月就能批完，金地、万通四五个月能批完，而（其他企业）的平均时间是7～9个月。

随着时间推移，好公司在市场上发行新股的时候，投资者逐渐愿意给高价。根据国际上的经验，好公司（治理结构比较清楚的）大概溢价都在5%～10%，换句话说，如果做好人、办一家好公司，你的股票会比别人贵5%～10%。

——摘自2007年4月12日冯仑在“首届天津地，产年会”上的演讲文稿

背景分析

在市场经济中，一家企业要做好人，就意味着它要分红，要缴税，还要给员工发工资和奖金，更要给客户最好的产品和服务。市场经济非常残酷，做一个好人是要买单的，做一个坏人是要坐牢的……做好人会有好的回报，这个回报之一就是投资者更信任你。

直接投资者的青睐如同一张很细的网，这张筛选的网就在证监会，监管的力度在加大，同时专业水平不断提高。2008年10月，万通地产发行10亿元公司债的申请获批。在2008年中国A股几近丧失融资功能、银行对地产惜贷的背景下，万通地产进入了国内获批发行公司债的不超过10家地产公司的行列。

不同企业在监管部门获得融资批准的时间长短不同。万科比其他企业获得审批快的原因是，它上市早，在资本市场和证监会有信誉，是个“好孩子”，有些审核步骤会省去。万通和金地也还不错，瑕疵少，通过审批也快。但如果是一家历史上曾有污点的公司，证监会就要甄别，审批会拉长半年一年，有的可能根本通不过审批。

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