本时期宋、齐、梁、陈四朝,史称南朝,从公元420年刘裕灭东晋建立宋王朝起,至公元589年隋灭陈止,共计170年。鉴于两晋和以前各朝货币混乱的经验教训,均不敢铸行大钱,深忌通货膨胀,主张实行通货紧缩政策。在当时南北对峙形势下,南朝国土日小,人口日少,生产增长不快,军政开支庞大,财源短缺,物资匮乏,亏耗日巨,物价暴涨。再加上这四朝的统治者争权夺位,相互残杀,结党营私,荒纵暴虐,社会动乱不已。于是多在钱币重量、成色、币材及数量上大做文章,意图以此来应付困境。当时对此颇多争论。如刘宋时范泰反对尽收民间藏铜来铸钱。周朗主张限制货币的作用。沈约则从主张限制货币到主张完全取消货币。这些议论对当时的政府决策有一定影响。刘宋初建国时,采纳范泰意见,不增加铸钱。文帝实施一些减轻民众负担的措施,形成30余年的“元嘉之治”。元嘉七年(公元430年),立钱署,铸“元嘉四铢钱”,形制同五铢钱,质量较好,推行较顺利。至元嘉中期,钱币流通相对平稳。后期渐次减重,引起私铸增多,钱恶值贱。元嘉二十四年(公元447年),准刘义恭建议,行大钱,以五铢钱一当四铢钱二,公私均感不便,旋即取消。当时沈演之、何尚之等均对铸大钱驳斥,认为货币数量过多,会刺激物价上涨,动摇国本。孝武帝孝建元年(公元454年),改铸“孝建四铢”,重1.2克,钱文为薤叶书,钱益薄小,百物踊贵。废帝永光元年(公元465年),又铸孝建、永光、景和三种二铢钱,更轻小恶劣。且私铸成灾,大小轻重不一,质量更差,如“耒子”或“来子”,无轮廓,不磨鑢〔lu滤〕。最轻小者叫“荇〔xing杏〕叶”、“鹅眼钱”、“綖环钱”,一千钱积起来不到三寸长,入水不沉,极易破碎,斗米万钱,商旅裹足。造成一次历时20余年的恶性通货膨胀。明帝泰始元年(公元465年)整顿钱制,废钱署,停铸钱,禁私铸,专用古钱,准钱谷通用,大力收缩通货,结果造成宋末市场钱荒。
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