过去一些年里，中国股市的一大批超级大牛股看似纷繁，但实际上已经确立了脉络鲜明的投资主题，即有市场号召力的大牛股无一不是在经济和社会发展的趋势下诞生的，趋势就是牛股的驱动因素。未来的主题投资，就是前瞻性地找到影响经济发展和企业赢利的关键性、趋势性因素，找到可能产生牛股的投资主题，找到主题和企业群之间看似迷乱的内在联系，由此推演出主题企业群，最终挖掘出优秀的企业，这是在结构化增长阶段的市场中获利的有效投资策略。

内需主题就是这种能长期获利的投资主题。在未来10年甚至更长时期的中国经济周期中，经济增长的动力将源自政府政策主导的投资需求、国民自发的消费需求，以及农村人口迁移和城市化加速的巨大推力。未来，内需投资主题的长期获利是大概率事件。

在内需主题的分析中，我们往往很容易忽略对中国经济和投资行为的最大变量——人口结构变化——的研究。你可能被很多东西误导，但是中国独特的人口因素（包括人口数量和人口结构）却不会误导你。在我看来，未来，中国人口数量和人口结构的变化是我们主题投资中最具有影响力的因素。关于这个主题我在第三章已经作了详细分析。

尽管各国人民追求的物质生活水平从发展趋势上看是相通的，但由于所处的工业化发展阶段不同而存在着差异。例如，在生活必需品方面，发达国家和发展中国家就存在着质量上的差异，最大的不同是奢侈品消费。在中国，汽车和舒适的住房在目前来说还属于奢侈品，但在美国早已是生活必需品了。不过，现在不是生活必需品，并不意味着将来不是。目前，在中国城市逐渐盛行的对汽车和住房的消费就是明显的例子。

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