经过几年的调整，中国股市的主要问题都已暴露无遗，股市发展面临的障碍都清晰地显现出来，包括证券公司、上市公司和监管机制等各方面的问题。对这些问题都已有了相应的解决办法，而且正在逐步实施当中。

中国股市正经历了一个“信心回归”的阶段，银河证券首席研究员左小蕾在接受新华社记者专访时表示。她认为，在经过2至3年的调整期后，今年中国股市将呈现平稳发展的态势。

“从去年以来，机构投资者取代散户成为股市的投资主体，这是中国股市走向成熟的重要标志之一。特别是由于境外合格机构投资者(QFII)的参与，给中国股市带来了理性投资、注重价值发现的新理念，并被中国机构投资者认可，投资理念国际化的趋势得到进一步强化。”

随着中国上市公司的质量正在稳步提高，经过几年的调整，股市的恶炒现象及大股东侵占上市公司资金的行为逐步得到遏制。上市公司本身在审批和发行过程中政策的严格化及独立董事制度的推行，使得上市公司的治理水平有了较大提高，上市公司的整体质量也出现了好转。与几年前人们投资的盲目性相比，现在的情况有了很大变化，通过建立信息披露制度、整顿上市公司治理结构、规范证券公司行为等措施，股市运作走向规范化，人们的风险意识大大加强。这为股市的发展提供了稳定发展的基础。

正是基于上述的一种共同体认，2003年以来中国股市开始逐步升温，这对于长期饱受熊市之苦的广大投资者来说无疑看到了一线黎明黑暗中的希望之光。对于2003年上半年行情的性质，市场人士讨论最多的是“牛市初期”论和“箱体格局”论。而笔者则认为，自2003年初开始的行情，实质是一波超级大反弹行情的预演，其时间长度将横跨2003-2004年，如果中央政策引导得法，它可以演变为美国克林顿时代股市10年走牛的式样。

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